隨著(zhù)“健康中國2030”規劃出臺，大健康領(lǐng)域持續升溫

作為國內******的專(zhuān)業(yè)體檢及醫療服務(wù)集團，美年大健康（以下簡(jiǎn)稱(chēng)美年）的發(fā)展壯大始終伴隨著(zhù)資本力量和一系列并購整合。

推動(dòng)美年董事長(cháng)俞熔發(fā)起一系列并購整合的背后，除了資本，還有一種緊迫感?！癇AT也有渠道進(jìn)入健康領(lǐng)域，而三年里***可以發(fā)生很多事情。如果現在不整合，***會(huì )錯過(guò)一個(gè)******的黃金機會(huì )?！庇崛壅f(shuō)，以產(chǎn)業(yè)發(fā)展的四個(gè)階段來(lái)衡量，國內的健康體檢行業(yè)還在******個(gè)階段，也***是爬坡的階段。未來(lái)五到十年，這個(gè)市場(chǎng)仍會(huì )保持高速成長(cháng)。

10月30日，俞熔做客《中國企業(yè)家》推出的“對話(huà)******-大健康系列”活動(dòng)，講述了美年如何用專(zhuān)業(yè)和資本的力量登陸A股、成為專(zhuān)業(yè)體檢龍頭背后的故事。

1993年從上海交通大學(xué)通信工程系畢業(yè)后，俞熔一直待在房地產(chǎn)和金融行業(yè)。1995年他認識了原上海市第六人民醫院的院長(cháng)林發(fā)雄，林發(fā)雄目前也是美年大健康的******醫療顧問(wèn)。林發(fā)雄鼓勵俞熔往醫療方向轉型，并介紹了一些醫療圈的朋友?！爱斎晃覍Ξa(chǎn)業(yè)發(fā)展的看法還比較朦朧，但逐漸對這個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了興趣?！庇崛壅f(shuō)，這位忘年交是他職業(yè)發(fā)展中很重要的領(lǐng)路人。

2004年，俞熔成立美年健康，從這個(gè)時(shí)候開(kāi)始，俞熔對體檢行業(yè)有了相當程度的了解。但剛開(kāi)始他并沒(méi)考慮到未來(lái)巨大的平臺價(jià)值。在國內體檢市場(chǎng)，公立醫院占據了主體。根據第三方市場(chǎng)研究公司Frost & Sullivan的數據顯示，2014年中國的體檢市場(chǎng)整體規模749億元人民幣，其中約有5000家公立醫院提供體檢服務(wù)，占了82.9%的市場(chǎng)，第三方（私營(yíng))的專(zhuān)業(yè)體檢機構大約有500家，市場(chǎng)規模約為127億，占17.1%。

市場(chǎng)集中度低的行業(yè)狀態(tài)為資本并購提供了機遇。2011年，美年健康與大健康合并，更名為美年大健康；2012年，美年收購深圳瑞格爾，填補了美年在華南地區的空白；2014年，位列行業(yè)前三強的慈銘IPO受阻后，美年與慈銘簽訂合并協(xié)議，分兩批并購慈銘股份；2015年，美年借殼江蘇三友上市——高達14次并購使美年獲得了規模優(yōu)勢，并將市場(chǎng)逐步擴展至全國；今年7月，美年收購了境外公司新新健康****股權，間接控股了京滬兩地的美兆體檢。美年曾表示，依托慈銘奧亞和美兆兩大高端品牌，公司未來(lái)將在******城市推出更專(zhuān)業(yè)的高端體檢和綜合醫療服務(wù)。

從并購格局來(lái)看，美年的并購主要分為三塊：同業(yè)并購，例如與慈銘的合作；跨界并購，利用健康體檢的入口平臺優(yōu)勢，并購下游醫療服務(wù)，特別是專(zhuān)科的醫療服務(wù)領(lǐng)域；第三塊則是與上下游業(yè)態(tài)息息相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈并購，例如分子診斷和基因檢測等技術(shù)。俞熔希望美年未來(lái)的收入組成中，純體檢收入比例不斷降低，健康管理和醫療服務(wù)以及其他增值服務(wù)的收入則不斷加大。

體檢只是前端采集數據和基礎服務(wù)，整合行業(yè)之后，每個(gè)賽道都能誕生很牛的企業(yè)?！爸匾氖亲プr(shí)間窗口，把新的賽道和新的領(lǐng)域生態(tài)建起來(lái)?！庇崛蹖Α吨袊髽I(yè)家》表示，美年參股了基因測序公司美因健康和數據管理公司好卓數據，還與遠程影像診斷公司大象醫療簽署了合作框架協(xié)議。

在健康體檢行業(yè)這個(gè)高速增長(cháng)的市場(chǎng)中，有著(zhù)大量金礦般的健康數據，這也是預防醫學(xué)的入口，入口背后則是許多******潛力的賽道。健康體檢大到一定程度，本身***是一個(gè)超級孵化器?！叭澜玑t療行業(yè)都有這樣一種感受，即預防網(wǎng)絡(luò )變得越來(lái)越重要，我們稱(chēng)之為產(chǎn)業(yè)端口前移?！庇崛壅f(shuō)。

以下為分享會(huì )的現場(chǎng)問(wèn)答環(huán)節：

問(wèn)：2011年，美年和大健康合并，當時(shí)也沒(méi)有做盡調，當時(shí)你是怎么想的？因為有時(shí)候我們面臨這樣的選擇時(shí)，往往難以做出抉擇。

俞熔：有一定的偶然性，更多的是雙方創(chuàng )始人的信任和價(jià)值觀(guān)趨同，客觀(guān)地來(lái)講，當兩個(gè)體量差不多的公司，如果按往常的商業(yè)談判，很難談成，因為兩邊都會(huì )想，如果談不成你把我機密搞走了，其實(shí)這是一個(gè)很典型的情況。兩個(gè)競爭對手，如果不能在***短時(shí)間內達成一致，這件事很容易***黃掉了。越是體量相當的整合，越是要快，過(guò)多的繁文縟節會(huì )消耗信任，因為各種雜音都是有的。

問(wèn)：體外的資產(chǎn)做到一定規模后，盈利和收入都會(huì )有一定增長(cháng)，企業(yè)做大之后資本運作是一個(gè)怎么樣的考量？是注入上市公司體內還是在體外單獨運作？

俞熔：首先看協(xié)同性，與健康體檢領(lǐng)域協(xié)同性越好的應該越早注入上市公司體內，這是一個(gè)***基本的邏輯。創(chuàng )新的服務(wù)之所以先放在外面，主要有兩個(gè)考量，******，項目前期需要承受虧損，這必須考慮資本市場(chǎng)的忍受力。******，***主要的是團隊激勵的問(wèn)題，在體外才能把創(chuàng )新的事情做起來(lái)，以前也嘗試在上市公司里設立一個(gè)事業(yè)部專(zhuān)門(mén)做創(chuàng )新產(chǎn)品，后來(lái)發(fā)現不太理想，激勵和內部平衡很難做。

未來(lái)的核心賽道，協(xié)同性好的注入上市公司，外圍賽道，有助于鞏固護城河的則可以獨立發(fā)展。要根據行業(yè)細分領(lǐng)域的發(fā)展來(lái)制定，外部有保護傘，核心的東西要進(jìn)來(lái)。今年年初，我在全國干部大會(huì )上，給美年制定的目標***是做萬(wàn)億市值的企業(yè)。 

問(wèn)：美年大健康在發(fā)展過(guò)程中的轉折點(diǎn)是什么？

俞熔：09年的時(shí)候，我們其實(shí)還蠻多元化的，即使在醫療領(lǐng)域，也沒(méi)有******專(zhuān)注在健康體檢，那時(shí)候的感覺(jué)***是，覺(jué)得自己很強大很專(zhuān)業(yè)，什么都懂，什么都能干，過(guò)往投資的業(yè)績(jì)也不錯，更加驅動(dòng)了要多元化投資的想法。當時(shí)有一個(gè)很重要的轉折點(diǎn)，有一個(gè)非常好的企業(yè)家朋友提醒我：要專(zhuān)注，你所在的行業(yè)是不是已經(jīng)做到******了，如果做到******了，你的位置鞏固嗎？我一聽(tīng)***懵了，再一想***特別清醒了。

所以從09年開(kāi)始，我們開(kāi)始專(zhuān)注，集中精力辦一件大事。事實(shí)上，如果沒(méi)想清楚”專(zhuān)注“這件事情，一定沒(méi)有美年大健康的今天。

問(wèn)：收購整合并不簡(jiǎn)單，縱觀(guān)所有案例，都是失敗的多，成功的少，美年如何保持過(guò)去所有的并購都能成功整合？

俞熔：我覺(jué)得并購的成功有一定運氣的成分，我不認為所有的邏輯都是******理性，事后可以作科學(xué)分析的，但當中也有規律可循。***后決定加入我們組織的這些創(chuàng )始人，有一些共性，從業(yè)時(shí)間長(cháng)，從不多元化，而是專(zhuān)注做這件事，發(fā)自?xún)刃牡責釔?ài)健康產(chǎn)業(yè)。我們所有的合并都沒(méi)有比競爭對手出價(jià)更高。更多還是價(jià)值觀(guān)的認可。本來(lái)創(chuàng )業(yè)***很辛苦，找到一個(gè)可以信任的搭檔也很好。

價(jià)值觀(guān)的認同可以******基本的信任，后面的合作主要還是靠制度的保障：激勵到位，員工層面盡可能達到公平的文化，包括制度安排和人事安排。

我***近看阿里騰訊的二季報，很受觸動(dòng)，那么大的公司還能保持高速增長(cháng)，這里面其實(shí)主要是生態(tài)的力量。我們不能停下來(lái)，一旦停下來(lái)資本***會(huì )對你產(chǎn)生責備。這***要求企業(yè)必須有生態(tài)的能力。美年有可能具備生態(tài)的能力，當你入口持續做大了之后，我們在這過(guò)程中能幫助合作伙伴去成長(cháng)，******，不同要素之間的協(xié)同性能迸發(fā)很大的能量，大家一起成長(cháng)，這個(gè)平臺的價(jià)值***在于很多企業(yè)一起成長(cháng)，互相成***。這是我們逐漸想明白和未來(lái)想發(fā)力的方向。

問(wèn)：過(guò)去體檢行業(yè)三強鼎力：慈銘，美年大健康以及愛(ài)康國賓。慈銘選擇國內上市，***后因為各種原因沒(méi)有上成，愛(ài)康國賓選擇去納斯達克，而您選擇了借殼，為什么當時(shí)選擇借殼上市，而不是去海外上市？

俞熔：面對資本市場(chǎng)我們有很多困惑，誰(shuí)都不是專(zhuān)家，我只能說(shuō)我們在當時(shí)的情境下做出的決定比較果斷，事后證明結果還不錯，***是這樣。其實(shí)當時(shí)我們也面臨多重選擇：香港，海外和A股，當時(shí)也在A(yíng)股也準備排著(zhù)隊，三年后也能上，但三年后一定不是現在的格局。

為什么果斷借殼是有一個(gè)契機，這個(gè)機會(huì )是稍縱即逝的?？s短上市時(shí)間源自我對時(shí)間窗口的緊迫感，時(shí)機很重要，身邊很多成功的案例其實(shí)***是踩對了點(diǎn)，該作正確選擇的時(shí)候做了。

當時(shí)我內心有一種壓迫感，考慮問(wèn)題的方向是：如果早三個(gè)月，早一年會(huì )有什么格局？當時(shí)內部也有一些討論，因為借殼的成本也蠻高的，也經(jīng)歷過(guò)掙扎，有過(guò)爭吵，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上必須有一個(gè)果斷的判斷和定位，沒(méi)有人能預測未來(lái)，當時(shí)我的選擇很簡(jiǎn)單：我要時(shí)間。這一點(diǎn)是我們的核心思考。

為什么沒(méi)有選擇海外，是因為我們觀(guān)察，海外對體檢行業(yè)的理解與國內不一樣，而國內醫療服務(wù)公司是稀缺的。這又是一個(gè)邏輯，我覺(jué)得我們應該成為稀缺標的中的一員。